中国轮胎业最大海外并购案“起死回生”

  2018年4月1日是有着近60年历史的韩国锦湖轮胎株式会社(以下简称锦湖轮胎)决定生死的历史性时刻。  2018年4月1日是有着近60年历史的韩国锦湖轮胎株式会社(以下简称锦湖轮胎)决定生死的历史性时刻。

  是日韩国锦湖轮胎工会近三千名成员将逐一对中国青岛双星集团重组进行投票。

  情况并不乐观。一直以来公司工会都在亦步亦趋阻拦外资重组就在3月30日工会还陷阱了声势浩大的第3次总罢工。

  
  此时此刻包括韩国九大银行在内的债权团大佬们、锦湖轮胎高层经营团队、韩国各级政要、远在中国的重组者以及全球汽车业人士都将目光紧紧盯在投票箱上心系着这一全球著名轮胎企业的命运
  2018年4月10日青岛双星股份有限公司(以下简称青岛双星000599)正式发布公告称双星集团方面已与韩国债权团签署有关协议成功控股韩国锦湖轮胎。

  在上遇中韩两国关系紧急、中有韩国企业半路搅局、下遭公司工会亦步亦趋对立等错综复杂关系的纠缠下这场中国轮胎业最大海外并购案在经历了起死回生、惊险反转后终于在这天宣告收官。
  生死边缘
  从最早介入至今完成这场跨国并购竟长达近两年时间期间一度间断中止!尽管中国双星集团重组韩国锦湖轮胎被称为中国轮胎业最大的海外并购案但整个并购耗时之长、过程之转弯抹角让青岛双星董秘刘兵(000599)始料未及。

  

  根据2016年全球轮胎排行榜锦湖轮胎排名第14位中国双星名列第34位。待到这一蛇吞象式的跨国并购完成双星集团将跃升为中国最大的轮胎生产商同时跻身全球前十。
  然而这场耗时两年的跨国并购跌宕起伏之情节却着实让所有人惊出一身冷汗直到锦湖轮胎破产清算结尾期限的前一天一直对立外资并购的工会才惊险反转以刚刚超过半数的投票订定重组。

  有着58年历史的韩国锦湖轮胎也从生死边缘被救了回来。
  这一切还要从两年前说起。
  截至2016年锦湖轮胎已陷入连续三年亏损和1万亿韩元的债务危机中失去耐心的九大债权银行正计划将其出售。
  锦湖轮胎创立于1960年曾排名全球第十大轮胎企业向包括现代、起亚、奔驰、宝马、大众、通用、克莱斯勒、雷诺等乘用车生产商配套轮胎。该公司在全球共8家工厂其中3家位于中国;总产能6000万条约有一半在中国;在华销售额占全球总收入的4成。

  
  2011年前锦湖轮胎在中国市场占有率超过五分之一。

  自从2011年央视315晚会曝光该公司未按规定配比生产引发爆胎等安全隐患后消费者对产品质量顿失信心市场份额跌落至10%-15%。受累于中国市场节节败退锦湖轮胎连年亏损全球排名从第十下滑到2016年第十四。
  一听说锦湖轮胎股权要出售立刻引来了德国大陆、法国米其林、印度阿波罗、青岛双星集团、上海航天、中国化工等全球10余家竞标者。

  
  在竞标中双星出价并非最高。在青岛双星董秘刘兵看来消化了布局在中国的产能开拓出中国市场也就解决了锦湖轮胎的最大经营问题。债权团从企业发展的角度考虑专程挑选了一个中国同业作为股东。
  2017年3月13日双星集团方面01%股权。

  可谁都没想到虽然协议签了这一跨国并购却立刻遭到了韩国各方的群起阻拦。
  起死回生
  首先站出来阻拦的是原股东、锦湖韩亚集团社长朴三求。当中国双星竞标获得优先谈判权后锦湖韩亚集团社长朴三求当即出来搅局表示将筹资回购股权。
  本来当初锦湖轮胎因欠贷锦湖韩亚集团被迫与银行达成债转股协议丧失了控股权但保留了优先购买权。只有朴三求放弃这一权利双星集团才可能入主。

  因为朴三求信誓旦旦要重夺控制权这一度成为了这笔跨国并购的最大变数。
  2017年4月24日结尾期限已到原股东却拿不出钱来只好放弃了行权。

  但为了制止出售朴三求又生一计拒绝授权中国双星使用锦湖商标。而品牌赶巧是重组方最看重的。
  合法交易陷入僵局之时麻烦接踵而至。2017年3月因萨德事件中韩两国关系蓦然紧急。

  多名韩国国会议员场合表示:技术实力超强的锦湖轮胎不能卖给中国!锦湖轮胎总部所在地光州议会也发表声明从国家安保和产业保护、造就国家基础产业和地区经济发展角度出发锦湖轮胎的出售有必要综合性考虑。
  政界人士的阻拦滋生了工会的对立声音。在2017年2月12日和13日小规模罢工后4月11日锦湖轮胎工会又陷阱了一次总罢工工会成员头系红色丝带打着标语一脸怒意挥舞着拳头抗议外资并购。

  一起原本单纯的并购却在政治、经济、民生等诸多因素干扰下变得错综复杂。

  
  并购久拖不决难免横生枝节。2017年锦湖轮胎经营持续恶化上半年曝出业绩巨亏507亿韩元。

  中国双星集团提出下调收购价至8000亿韩元降幅约16%。谈判又进入了僵持。
  在各方制止下、在讨价还价后2017年9月5日锦湖轮胎债权团召开股东大会研究决定拒绝中国双星的要求。9月14日双方签署了《间断中止协议》这场举世瞩目的海外并购案宣告失败。

  
  虽然重组一度间断中止但债权银行出售股权却是必定的。青岛双星董秘刘兵(000599)透露道一是韩国银行须从非金融领域退出一是锦湖轮胎在银行手中耀武扬威挽回颓势。在第一轮谈判中双方彼此认可只是受到商标权、原股东的干扰。等到这些问题解决后韩方又自动找上门来希望重启谈判双星集团也正有此意。
  在刘兵看来这一跨国并购能够在多方阻拦声中起死回生严重是原由双方互补性极高。

  
  产业上锦湖轮胎是以乘用车为主双星集团则以卡车为主双方竞争性小;布局和市场上双星的优势在中国能协同解决锦湖轮胎的经营困境;品牌和技术上锦湖轮胎全球布局恰巧能知足双星国际化、高端化的战略规避轮胎业的贸易壁垒。

  第二次重组方案较之前一个优化了许多。青岛双星(000599)董秘刘兵指出一方面资金少了、持股高了;一方面留住了债权团能帮助双星集团方面协调各方面的资源。

  
  最初双星将工会订定作为并购的前提条件这时工会的阻拦却成了这笔交易的最大障碍。此前工会已多次陷阱罢工、断然对立中国双星入主。2005年1月中国上汽集团曾并购了陷入困境的韩国双龙汽车但在工会不断罢工下中方无奈撤出双龙汽车终极破产。

  
  十多年前的一幕似乎在重演。
  惊险反转

  在这次媒体见面会上柴永森表示双星希望通过与锦湖轮胎合作而不是窃取技术将锦湖做成世界轮胎的有名品牌。他场合做出许诺3年雇佣关系不变就像中国汽车制造商吉利收购沃尔沃汽车品牌一样将保证锦湖轮胎独立经营保障工厂设备投资、给予员工期权等。但柴也指出我们会耐心等待工会的订定但不能无限期等待。

  
  可是中国双星的让步并未换来对方态度的转折。锦湖轮胎工会场合宣称如果不给予保障10年招聘保障的许诺就不会见面。这显然超过了中方的承受能力终极柴永森此行并未能与工会实现对话。
  不过锦湖轮胎员工却出现了分化。3月23日柴永森与产业银行高层来到锦湖轮胎光州工厂时收到了包括管理、技术、营销人员在内的1500名职员代表转达的信函表达了希望双星成为大股东的愿望。

  柴永森亲自起草了给锦湖轮胎员工的回信表示虽然锦湖轮胎遇到了空前的困难但是只要双星人与锦湖人齐心协力、携手并进就一定能再创辉煌。

  到期债务再三延期、工会对立再三升温严重债权人韩国产业银行彻底失去了耐心。据韩国媒体报道该银行总裁李东杰向锦湖轮胎工会发出了结尾通牒如果4月2日工会不能通过这场外资并购锦湖轮胎将在这一天被法院接管进入破产清算程序。

  
  可面对重组者的再三劝说面对债权人的结尾通牒有恃无恐的锦湖轮胎工会仍旧态度强硬锦湖轮胎工会于3月20日、22日和23日睁开部分罢工并于24日举行总罢工作为回应。
  合法多方处于胶着之时韩国汽车轮胎零售企业轮胎银行蓦然闯入搅局让原本复杂的局面更为混杂。3月27日轮胎银行在总部所在的大田商会召开了表明收购锦湖轮胎意向的记者招待会。

  这一行为立刻得到了工会的相应声称支持国内企业收购。

  整个并购案各种明暗自行集合爆发点出现在3月30号。
  这一天韩国金融委员会委员长崔钟九和韩国产业银行总裁李东杰紧急赶往企业总部与工会做结尾的劝说;这一天工会举行了声势浩大的第三次总罢工誓言对立。同样是在这一天据韩国多家媒体报道青瓦台方面向锦湖轮胎工会明确表示不会用政治方式解决的政府立场而工会一直都自命不凡政府会站在自己一边。

  
  这一天下午在光州市政府锦湖轮胎劳资双方、债权团以及韩国劳资政委员会和金融委员会进行了长达4个多小时的结尾谈判。债权团坚称企业不能重组、4月2日就将破产清算。
  终于在失去政府的支持后、在企业即将破产的现实前、在或将集体失业的压力下锦湖轮胎工会在结尾关头做出让步但仍要4月1日工会成员集体投票决定。
  2018年4月1日上午是有着近60年历史的锦湖轮胎决定命运的历史性时刻。

  2741名工人排起长队进行了长达2个小时的投票。

  
  此时此刻包括韩国九大银行在内的债权团大佬们、锦湖轮胎的经营团队、韩国各级政要、远在中国的重组者双星集团以及全球汽车业人士都将目光紧紧盯在工会的投票箱上谁都不知道三千人的投票本相会带来什么结果。

  4月2日上午锦湖轮胎在首尔举行了董事会表决通过了引入中国双星集团、经营寻常化为严重内容的议题。

  其中对锦湖轮胎的债权期限将延长5年并下调利率。
  青岛双星(000599)董秘刘兵表示未来三个月双星集团将完成入主锦湖轮胎的各项交割事宜。与上次重组、资金支付给股东不同的是此次双星集团6463亿韩元的资金将注入到锦湖轮胎当中这将大大改善企业的资产结构。
  不过尽管工会投票结果赞成者居多但仍有近4成的阻拦者。这意味着大量员工照旧不信任这位来自中国的大股东。

  对此刘兵表示重组后劳资双方的利益是一致的只有企业经营的业绩持续改善才能消除彼此心中的疑虑。